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標題: 《台北股市》董成康：金羊年台股看9650點，喜惡各4檔 [打印本頁]

作者: right0128 時間: 2014-11-11 09:43 AM 標題: 《台北股市》董成康：金羊年台股看9650點，喜惡各4檔

瑞銀證券台灣區研究部主管董成康出具最新台股策略報告，預估金羊年是充滿挑戰的一年，台股目標價估9650點。台股在金羊年受到的挑戰會更勝於今年，主要是明年科技產品少了新品循環的刺激以及拓展市占的機會，企業獲利的成長將減速到年增僅約4.4%，2014年的企業獲利年增是33.9%的高基期，9650點的目標價是以1.9倍的股價淨值比來估測。在2015的選股策略上，瑞銀偏好具良好基本面的產業龍頭股和具有進一步拓展市戰的潛力股以及高殖息股。最青睞「買進」個股名單包括台積電 (2330) 、統一超 (2912) 、遠傳 (4904) 、國泰金 (2882) ，最不青睞且給予「賣出」評等的個股為鴻海 (2317) 、宏碁 (2353) 、陽明 (2609) 、瑞昱 (2379) 。
瑞銀證聚焦台股的三要項包括：殖息率、選舉的政策動向，資金流動。由於明年企業的獲利動能趨緩，投資人會更關注在股息殖利率，明年的股息殖利率估約3.3%。此外，總統大選將在2016年的1月舉行，預估更多的友善政策會在明年的下半年推出；而在資金面上，充沛的市場資金仍是推升台股的重要支撐。
至於台股明年漲跌的風險還是在全球的景氣，台灣經濟是以出口為導向，所以明年台股的漲跌和全球景氣的復甦步伐有緊密的連動關係，若景氣循環強度優於預期，則台股目標價上看10615點，但若景氣循環弱於預期，則目標價下修到8685點。
在昨天公布10月營創歷史次高達4690億元的鴻海，瑞銀證持較保守的看法，認為明年鴻海因為沒有蘋果新品循環的加持，營收動能恐難延續，所以給予「賣出」評等，目標價僅80元。蘋果占鴻海營收比重高，而蘋果採取的新增供應鏈策略，也讓蘋果的議價更有彈性，此不利於鴻海調高代工費用或是尋求其他補貼。此外，鴻海切割讓更多事業群獨立，恐將使毛利率惡化；至於擴大投資在自動化設備，則也增加了折舊費。鴻海在4G的進展，目前看來則還有很多不確定性，包括較高的前置成本以及建築和基礎建設的租賃費，此都將拖累鴻海的獲利。

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